VEA

COSTO DE PATRIMONIO (CAMP) Y ESTRUCTURA DE CAPITAL (WACC)
	Valores
Bonos EE.UU. a 10 años (R_f)
Prima de riesgo Mercado EE. UU. (R_m)
Prima de riesgo de mercado Vzla. (R_Vzla)
Beta Desapalancado Sector (β)
Tasa de Impuestos (T)
Prima Inversión del Sector=β*(R_m-R_f)
CAMP EE. UU. = R_f+β*(R_m-R_f)
CAMP Vzla.=Rf+β(R_m-R_f)+β(λR_Vzla-R_m)
Deuda Financiera / Patrimonio (D)
Tasa de interés (i)
ESTRUCTURA DEL CAPITAL (promedio ponderado)
WACC_Vzla=(1-D)CAMP_Vzla+iD*(1-T)
ESTIMACIÓN DE LA CREACIÓN EXIGIDA DE VALOR
Descripción	Valor
Activos monetarios
Pasivos monetarios
Posición monetaria
Valor actual neto de los activos no monetarios
Ajustes al valor de los activos no monetarios
Posición en activos reales
Valor razonable de activos y pasivos netos (k)
Creación exigida de valor=WACC_Vzla*k
EVALUACIÓN DE CREACIÓN DE VALOR DE UNA EMPRESA
Ventas
Costos y gastos
Utilidad operacional
ISLR
Corrección para estimación de FCL (a)
Flujo de caja
Creación o destrucción de valor
(a) + Depreciaciones y amortizaciones - fondos para aumento de capital - variación de capital de trabajo.
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Evaluación de fragilidad competitiva
Factor	Puntaje 0-4
Tamaño de la compañía
Acceso a capital patrimonial
Acceso a capital financiero
Participación de mercado
Nivel de la gerencia
Dependencia de empleados claves
Capacidad de acceso a publicidad y mercadeo
Flexibilidad líneas de producción
Producción propia
Concentración proveedores
Concentración de clientes
Posibilidad de economías de escala
Capacidad de distribución
Manejo de información integrada
Sistema de auditoría
Sistemas de calidad
Riesgo geográfico
Sistema de manejo ambiental
Dispositivo estratégico
Sistema de indicadores de control
Prima de riesgo de mercado (R_vzla)
Prima de riesgo de mercado ajustada (R_vzla)

Naturaleza	Puntos
Riesgo extremo	4
Riesgo mayor	3
Riesgo medio	2
Riesgo bajo	1
Riesgo muy bajo	0